欧盟碳市场的套期保值策略研究 -——来自双向溢出风险的分析
赵鲁涛
黄婷
陈哲一
安星宇
北京理工大学能源与环境政策研究中心,北京 100081;北京理工大学管理学院,北京 100081
摘要：欧盟碳排放体系(EU ETS)作为较成熟的碳市场,近些年来受碳配额缩紧、能源危机冲击,碳价陷入高位波动,交易风险骤升.套期保值作为风险管理的工具之一,备受碳市场参与者青睐.然而,传统套期保值策略往往忽略了碳期货与现货市场间风险传导的方向性特征,难以契合碳市场复杂多变的格局,套期保值的有效性不高.因此,构建了一种充分考虑双向溢出风险的套期保值策略(BSRH),旨在提高套期保值的有效性从而降低整体风险.首先,运用BEKK-GARCH模型分析碳现货和期货市场之间的双向溢出效应.其次,引入综合考虑风险和收益的风险指标(Rindex)来度量碳市场的风险.最后,建立了以Rindex最小化的目标规划模型求解最优套期保值比.研究结果表明BSRH策略显著提升了套期保值的有效性,提升幅度可达17.71％;在日度、周度以及月度持有期下,BSRH策略套期保值有效性分别为87％、96％和98％,相较于传统策略有效性更高.
关键词：欧盟碳市场动态套期保值套期保值有效性双向风险溢出风险管理
分类号：F416.21(世界工业经济)X820.4(环境质量分析与评价)
资助基金：国家自然科学基金(71871020)国家自然科学基金(72271028)
论文发表日期：2025-01-28
在线出版日期：2025-08-15（本平台首次上网日期，不代表文献的发表时间）
页数：11( 44-54 )
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